Jean-Charles Henri Naouri is a French entrepreneur and businessperson who founded La Fondation d'Entreprise Groupe Casino, Fondation Euris and Euris SAS and who has been at the helm of 14 different companies. Managing Partner at Rothschild et CIE Banque SC and Manager-Legal at. Targeted by investment funds betting on his downfall, Casino boss Jean-Charles Naouri is looking for support from the European Commission. One of its lobbying firms, ESL & Network, is mobilising Brussels against the stock market transactions that are destabilising the French group.

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Jean-Charles Naouri (born March 8, 1949 in Bône (now Annaba), Algeria) is a French businessman. He is Chairman, Chief Executive Officer and controlling shareholder of Groupe Casino.^[1]

Education[edit]

Naouri received his baccalaureat degree at only 15 years old. He then studied in classes préparatoires at the Lycée Louis-le-Grand before entering the École Normale Supérieure in 1967. He also attended Harvard University, before returning in France and completing a PhD in Mathematics in only one year. He is also an alumnus of the Ecole Nationale d’Administration (1974-1976).^[2]

Early career[edit]

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Civil servant[edit]

After graduating from ENA in 1976, Jean-Charles Naouri joined the Inspection générale des finances (France), the auditing and supervisory body of the French Administration. From 1982 to 1986, he served as chief of staff for Pierre Bérégovoy, both at the Ministry of Social Affairs and National Solidarity and the Ministry of Economy, Finance and Budget.^[3] During this period, he was the architect of the reforms implemented in the French financial markets, which included the creation of the MATIF futures and MONEP options markets and the introduction of certificates of deposit and commercial paper. In particular, he helped drive the financial market liberalization with measures to ease currency controls and eliminate credit restrictions.

Rothschild & Cie Banque[edit]

In 1987, Jean-Charles Naouri left government service and joined Rothschild & Cie Banque as Managing Partner.^[4] Around the same time, he established his own investment fund, Euris, which acquired minority equity investments in industrial companies, while increasing its investment capabilities.

Global retailing[edit]

Rallye[edit]

In the early 1990s, Jean-Charles Naouri shifted his investment strategy from opportunistic to acquiring strategic stakes. As part of this new strategy, in 1991 he acquired the Brittany-based retailer Rallye, which at the time was facing serious cash flow issues/challenges. Convinced of the future potential for retailing and the benefits of combining the two companies, in 1992 he engineered a merger of Rallye with Groupe Casino, thereby becoming Groupe Casino's largest shareholder.

Groupe Casino[edit]

In 1997, a hostile takeover bid for Groupe Casino by rival retailer Promodès^[5] was thwarted by the successful counter offer ^[6] from Jean-Charles Naouri, the Guichard family and Casino management, thereby maintaining the Group's independence.

In March 2005, Jean-Charles Naouri became Chairman and Chief Executive Officer of Casino Group,^[7] leading a substantial transformation of the retailer's profile by disposing of underperforming business segments in Poland, the United States, Taiwan and the Netherlands and strengthening the Group's presence in fast-growing markets. This made Casino the leading food retailer in South America (especially Brazil and Colombia), the Indian Ocean and Vietnam and the second largest in Thailand.

In France, Jean-Charles Naouri has refocused French operations in the convenience format segment, Groupe Casino's core business, and also positioned Casino in the discount segment by developing the Leader Price chain and the Cdiscount e-commerce website acquired in 2000.

In 2012, Groupe Casino acquired a controlling interest in Brazilian retailer Pão de Açúcar, the country's largest private-sector employer.^[8] The Group also purchased the 50% of French retailer Monoprix, which it did not already own, becoming the sole shareholder.^[9]

Social responsibility commitment[edit]

In addition to his business activities, Jean-Charles Naouri is also the founder of the Euris Foundation, which he created in 2000. Each year, the Foundation grants 40 scholarships to promising high school graduates from impoverished neighbourhoods in France.^[10]

He is also Vice Chairman of the Groupe Casino corporate foundation, which he founded in 2009 to improve access to culture and knowledge for children who are disadvantaged or suffering from illness.In addition, he is Honorary Chairman and Trustee of Ecole Normale Supérieure's Institut d’Expertise et de Prospective,^[11] which is responsible for developing ties between the school and the corporate world.

In June 2013, Jean-Charles Naouri was appointed by France's Ministry of Foreign Affairs to be a special representative for Economic relations with Brazil.^[12]

Positions[edit]

• Chairman and Chief Executive Officer of Groupe Casino, a listed company
• Chairman of the Board of Cnova N.V.
• Chairman and Chief Executive Officer of Euris
• Chairman of Rallye, a listed company
• Chairman of the Board of Directors of Companhia Brasileira de Distribuicao (CBD), a listed company
• Vice-Chairman of the Casino Group Corporate Foundation
• CEO of Casino Finance
• Chairman of the Euris Foundation

Other positions[edit]

• Board Member of Financière Marc de Lacharrière (FIMALAC)
• Member of the Advisory Committee of Banque de France
• Chairman of Association Promotion des Talents, a non-profit organisation
• Honorary Chairman and Director of Institut d’Expertise et de Prospective (Ecole Normale Supérieure)

Net worth[edit]

In 2015, Jean-Charles Naouri was ranked by Forbes Magazine as being worth $1.2 billion dollars. ^[13]

References[edit]

1. ^Jean Charles Naouri - Executive profile, Bloomberg Businessweek]
2. ^Jean-Charles Naouri - Brief biography, Reuters
3. ^Casino indiser : Jean-Charles Naouri, Macroaxis
4. ^Bookish Frenchman becomes Brazil retail kingpin, Chicago Tribune,June 21, 2013
5. ^French Grocery Chain Raises Hostile Bid, the New York Times, September 26, 1997
6. ^Casino Guichard-Perrachon S.A. History, Funding Universe
7. ^Jean-Charles Naouri becomes CEO of Casino, Retail Analysis, March 24, 2005
8. ^Casino to Become Sole Controller of Brazil’s Pao de Acucar, Bloomberg, May 15, 2012
9. ^Dean Best, Casino's Monoprix acquisition cleared, Just Food, July 10, 2013
10. ^L'excellence des lycéens défavorisés récompensée, Le Figaro, October 22, 2010
11. ^Jean-Charles Naouri est nommé président de l'Institut d'expertise et de prospective de l'Ecole normale supérieure, Les Echos, January 22, 2001
12. ^Jean-Charles Naouri appointed special representative for economic relations with Brazil, International supermarket news, August 21, 2013
13. ^https://www.forbes.com/profile/jean-charles-naouri/#120ea9854bd9

PARIS (Reuters) - La mise en place d'un plan de sauvegarde de Rallye, tout en allégeant la pression sur sa filiale Casino dont le titre rebondit en Bourse vendredi, suscite des interrogations sur la capacité de Jean-Charles Naouri à conserver le contrôle de son groupe.

Prise en étau entre une dette de 2,9 milliards d'euros et la chute du titre Casino qui constitue à la fois son principal actif et sa garantie auprès de ses prêteurs, la holding a été contrainte, jeudi, de demander la protection du tribunal de commerce de Paris afin de suspendre le remboursement de sa dette et de pouvoir la renégocier avec ses créanciers.

La procédure était la seule issue pour protéger Casino, dont la génération de trésorerie est en grande partie absorbée par le dividende qu'il sert à sa maison-mère, afin que celle-ci puisse payer ses intérêts financiers.

Cette annonce a pris les vendeurs à découvert à revers et fait rebondir le titre Casino qui grimpait de 10,13% à 30,77 euros à 15h55 après avoir chuté de plus de 20% depuis le début de l'année.

La valeur reste la plus 'shortée' du marché français, selon les données de IHS Markit. Les ventes à découvert comptaient pour 35% de son capital flottant le 23 mai, contre 28% dix jours plus tôt.

De son côté, Rallye reculait de -3,155% à 4,445 euros.

Casino a fait savoir vendredi matin, lors d'une brève déclaration lue par son directeur financier, que Rallye n'avait pas perdu le contrôle de sa filiale.

Pourtant la question du contrôle de Casino sera posée, en fonction des modalités d'une restructuration pilotée par deux administrateurs judiciaires d'expérience, Hélène Bourbouloux et Frédéric Abitbol.

CRÉANCIERS OBLIGATAIRES

Pour nombre de spécialistes, la procédure devrait déboucher sur une perte du contrôle d'un groupe constitué par Jean-Charles Naouri à partir de 1991 grâce à de multiples strates d'endettement.

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La cascade de holdings chapeautant Rallye, Foncière Euris, Finatis et Euris (non côtée), elle aussi endettée, a également été mise sous sauvegarde.

'Nous ne pensons pas qu'un simple rééchelonnement de maturités sera suffisant', estime Anthony Giret, analyste crédit chez Spread Research, pour qui Rallye n'a pas un simple problème de liquidités mais souffre d'une structure surendettée intenable dans le temps.

L'issue la plus probable, selon lui, serait de voir les créanciers obligataires, qui portent 40% de la dette de Rallye, échanger leurs créances contre du capital et devenir ainsi les actionnaires de contrôle de la holding qui détient 51% de Casino.

Le solde de la dette de Rallye est détenu par des banques, notamment BNP Paribas, BPCE ou le Crédit agricole.

Contrairement aux porteurs d'obligations, les banques ont en leur possession les titres Casino apportés en garantie aux prêts de Rallye. Elles peuvent toujours décider de les vendre sur le marché. Les créanciers obligataires n'ont pas ce levier.

Une augmentation de capital, souvent opérée dans les opérations de restructuration, peut limiter la dilution de l'actionnaire de contrôle. Mais cette hypothèse semble peu probable compte-tenu de l'endettement des holdings de tête du groupe.

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L'hypothèse d'une perte du contrôle de Jean-Charles Naouri constitue aussi le scénario central de nombre d'analystes, comme ceux de Bryan Garnier, Oddo ou Kepler Cheuvreux.

'La seule voie de sortie consisterait en une réduction drastique de la dette se soldant par un changement de contrôle et un départ de Jean-Charles Naouri', estiment ceux de Kepler Cheuvreux dans une note intitulée 'Le Chant du cygne de Rallye'.

'Ce serait la seule issue permettant à Casino de sortir renforcé, d'éviter un nouveau démantèlement de ses actifs', ajoutent-ils, estimant que 'le vrai problème ne réside pas dans les 'attaques spéculatives' régulièrement dénoncées par le distributeur mais par la masse de dettes de sa maison-mère.

QUAND MUDDY WATERS SE RAPPELLE A CASINO

A ce stade, Casino n'a donné aucune indication sur ce que pourrait être le niveau de son dividende, qui pourrait être abaissé, du moins pendant la période de sauvegarde, selon certains analystes.

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Le distributeur a versé environ 340 millions d'euros de dividendes à Rallye en 2018.

Le fonds Muddy Waters, qui s'était attaqué le premier à la galaxie Casino, pour sa pile de dettes et une complexité financière masquant selon lui des résultats dégradés, a estimé vendredi que la sauvegarde de Rallye 'était une 'justification retentissante des avertissements lancés en 2015'.

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Il a également encouragé l'Autorité des marchés financiers (AMF) - qui a ouvert une enquête après la chute du cours de Casino à la fin 2015 provoquée par un rapport au vitriol du fonds - à 'diriger davantage son focus sur les avertissements des sceptiques que sur les sceptiques eux-mêmes'.

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(Pascale Denis, édité par Jean-Michel Bélot)